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上海证券流动性阶段缓和关注新股申购

发布时间:2019-08-14 19:39:36

上海证券:流动性阶段缓和 关注新股申购 2014-01-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

牛熊分化严重的一年全年A股市场表现结构分化异常严重,代表转型方向的、新兴技术新兴产业为主的创业板、中小板等小盘成份指数,牛市特征表现得淋漓尽致,代表传统产业、周期性、受损于经济结构调整的大盘成份类指数,熊态毕现,全年基本处于持续的阴跌过程中。12月的市场来看,受年底资金面紧张及市场利率走高叠加IPO重启,各成份指数均录得负收益。而行业指数来看,只有家电、医药两个板块录得正收益。

1月关注流动性阶段缓和以及IPO实质启动流动性阶段缓和,高位盘整可能性大;影子银行监管升级制约近年来不断膨胀的社会融资规模总量的扩张,必然带来实际利率水平的走高,以及对固定资产投资的下拉,制约经济反弹;IPO启动全年带来证券行业新增收入估算约 50亿元,理想状态下,网上打新的年化回报率可以有 8.4%,网下申购的回报率取决于获得网下配售的能力。

上海国资改革20条总体来看,符合之前的判断。上海本地股短线爆发性机会较以前少,中长线机会增多,以股权激励、科技创新和小规模资产整合、并购为主。

大势和重点关注1月份市场弱势既受制于资金面情况和IPO重启的扩容冲击,市场层面看又受影子银行监管升级带来的金融地产等投资型行业延续下跌拖累。维持年度策略观点,可持续关注高铁、军工、节能环保、养老医疗、信息消费、文化传媒、家电汽车、券商LED等以及年报业绩超预期或高送转预期公司。

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