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金融交易所高票息个券精选

发布时间:2019-09-12 18:01:37

金融:交易所高票息个券精选 2012-05-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

央行启动逆回购点评5月 日中央银行进行了650亿元7天期逆回购操作,利率为 .5 %。逆回购启动后,货币市场利率保持低位运行。从这一点来看,市场资金并未出现紧张。从以往央行逆回购操作的时点选择来看,往往会在货币市场利率出现超短期大幅波动的情况下,如春节前夕,在资金面未有大幅紧张的情况下,本次央行逆回购操作超出市场的普遍预期。

申万的报告指出,7日是商业银行正常法定存款准备金清算日,由于4月下旬商业银行再度出现集中放贷情况,预计存款规模提高将导致7日面临法定存款准备金上缴(预计规模达1000亿元),这可能导致某些商业银行面临阶段性资金缺口,因此申请了央行逆回购操作。

今年前三月,央行净投放资金规模合计为-687亿元,我们认为4、5月份,外汇占款难以出现较大规模增长,同时财政存款面临季节性集中上缴期,公开市场操作到期资金规模有限,因此,央行的确存在向市场释放流动性的可能性,此前市场普遍认为可能的途径是下调存款准备金率。

那么,本次逆回购启动后,央行下调存准率的必要性是否下降?我们认为,目前仍无法排除下调存准率的可能,只是时间点难以确定。

5月债市资金面并不乐观,央行逆回购操作从侧面反映出这一状况,投资者需警惕这一段时间债市的回调风险。

Wind资讯最新统计显示,本周(5月7日-5月1 日),公开市场将有 00亿元央票到期,720亿元正回购到期,共计到期资金1020亿元,较本周到期资金减少150亿元(约12.8%)。

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